எதிர்மறையான எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாய் மற்றும் நேர்மறை பீட்டா இடையே உறவு

நிதியியல் ஆய்வாளர்களும் ஆலோசகர்களும் பெரும்பாலும் மூலதன சொத்து விலை மாதிரியைப் பயன்படுத்துகின்றனர், குறிப்பிட்ட முதலீட்டாளர் வாங்குபவரின் எதிர்பார்ப்பு என்னவென்றால், ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பு மற்றும் அதன் போர்ட்டில் உள்ள விளைவுகளை கொள்முதல் செய்யும் போது எதிர்பார்ப்பது என்ன என்பதை தீர்மானிக்க உதவும். இந்த விலை மாதிரியின் ஒரு முக்கிய அங்கமாக பீட்டா உள்ளது, மேலும் ஒரு பாதுகாப்பின் மாறுபடாத அபாயத்தின் அளவைக் கொண்டுள்ளது.

மூலதன சொத்து விலை மாதிரி

மூலதன சொத்து விலை மாடல் (CAPM) ஒரு முதலீட்டாளரின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டை தேர்ந்தெடுக்கும்போது ஏற்படும் அபாயத்தின் அளவு ஆகியவற்றிற்கான உறவை வரையறுக்க முயற்சிக்கிறது. மாதிரியானது ஒரு பாதுகாப்பு விலையின் நடத்தை மற்றும் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து மற்றும் வருவாய் ஆகியவற்றின் தாக்கத்தை விளக்க முற்படுகிறது. CAPM யின் ஆபத்து பீட்டா ஆகும்.

பீட்டா

பீட்டா என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பு திரும்பும் மற்றும் சந்தையின் மொத்த திரும்ப இடையில் உள்ள உறவின் ஒரு அளவு. இது ஒரு பாதுகாப்பின் மாறுபடாத அபாயத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும். பீட்டா நேர்மறையான அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கலாம், ஆனால் பெரும்பாலான நேரங்களில் அது நேர்மறையாக உள்ளது. ஒரு நேர்மறையான பீட்டா என்பது சந்தை திரும்பும் அதே திசையில் பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகளை திரும்பப் பெறும் என்பதாகும், எதிர்மறை பீட்டா காலாவதியாகும் சந்தையின் மறுசீரமைப்பு திசைகளில் பாதுகாப்பு திரும்புவதைக் காட்டுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு 5 பீட்டா. பங்கு திரும்புவதற்கு சந்தையில் ஒவ்வொரு 1 சதவிகித மாற்றத்திற்கும் சாதகமான 5 சதவிகிதம் மாற்ற வேண்டும் என்று நீங்கள் எதிர்பார்க்க வேண்டும்.

எதிர்பார்த்த திரும்பும்

உங்கள் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைக் கணக்கிடுவதில் முக்கிய கூறுகள் சந்தை திரும்பும், ஆபத்து-இலவச விகிதம் மற்றும் பீட்டா விகிதம் ஆகும். ஆபத்து-இல்லாத விகிதம் திரும்புவதனால் தற்போதைய காலத்திற்கு கருவூல பத்திரங்களை திரும்பப் பயன்படுத்தி அளவிடப்படுகிறது. உங்கள் குறிப்பிட்ட பிரீமியத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது நீங்கள் மேற்கொள்வதற்கான ஆபத்து அளவை ஈடுசெய்ய, உங்கள் ஆபத்து பிரீமியம் அல்லது எவ்வளவு சம்பாதிக்க வேண்டும், சந்தையின் மொத்த திரும்புவதிலிருந்து திரும்பும் ஆபத்து-இலவச விகிதத்தை குறைப்பதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. தனிப்பட்ட பாதுகாப்பு பீட்டா. இந்த எண்ணை ஆபத்து-இலவச விகிதத்தில் சேர்ப்பது உங்களுடைய எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயை பாதுகாப்புக்கு வழங்கும்.

நேர்மறையான பீட்டாவுடன் எதிர்மறையான எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாயைத் தயாரிப்பதற்கான ஒரே வழி, ஆபத்து-இல்லாத விகிதமான வருவாயானது சந்தையின் மொத்த வருவாயை விட அதிகமாக இருந்தால். முதலீட்டாளர்கள் அதிக வருவாய் வாய்ப்பு இல்லாமல் அதிக அபாயகரமான பத்திரங்களை வாங்குவதை தேர்வு செய்யாததால் இது எப்போதுமே ஏற்படாது.

CAPM ஐப் பற்றி விவாதிக்கிறார்

CAPM இன் கணிப்புகள் மற்றும் பயனை பல தசாப்தங்களாக சர்ச்சைக்குள்ளாகி உள்ளன. பெரும்பாலான நிதி ஆய்வாளர்கள் இன்னும் மாதிரியைப் படித்து முன்னறிவிப்பு முறையில் பயன்படுத்தினால், நம்பகத்தன்மையைக் கொண்டுள்ள கோட்பாடுகள் உள்ளன. ஒரு கோட்பாடு என்பது மிக அதிகமான ஆவியாகும் பங்குகள், காலப்போக்கில், எதிர்மறையான ஒரு சராசரி வருவாயை உற்பத்தி செய்யும். Beta நேர்மறையானது என்றால், அது ஒரு பெரிய எண் மதிப்புடையதாக இருந்தாலும் கூட இது ஏற்படும். இது CAPM உருவாக்கப்பட்டது எந்த அடிப்படை வளாகத்தை புறக்கணிக்கிறது, ஆனால் அது சில சந்தர்ப்பங்களில் ஏற்படும். நிதி வல்லுனர்கள் பெரும்பாலும் இந்த "கருப்பு ஸ்வான்" என அழைக்கப்படுகின்றனர், இது மிகவும் அரிதாகவே உள்ளது, ஆனால் நீங்கள் அதை சில புள்ளியில் காணலாம்.

ஒரு சேவை பரவலாக்கம்

உங்கள் ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ எதிர்பார்க்கப்படும் திரும்ப எதிர்மறை என்றால், அது உங்கள் பத்திரங்கள் மிக எதிர்மறை பீட்டா என்று தெரிகிறது. உங்கள் போர்ட்போலியோவில் இயக்கத்தை உறுதிப்படுத்த உதவுவதன் மூலம், அதிகமான பத்திரங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம், உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை திருப்பிக் கொள்ளலாம் மற்றும் சந்தையைப் பின்தொடர்வதைத் தொடர வாய்ப்பு அதிகம் உள்ளது. ஒரு நேர்மறை பீட்டா சந்தைக்கு அதே திசையில் ஒரு பாதுகாப்பு நகருமென்பதை அறிவுறுத்துகிறது, எனவே அதிகமான பத்திரங்களை வாங்குதல் நேர்மறை betas உடன் வாங்குவது சந்தையின் இயக்கத்திற்கு நேரடி நேரடி தொடர்புகளை வழங்கும்.