பொருளடக்கம்:
CAPM மற்றும் DDM இரண்டும் பத்திரங்களின் பத்திரங்களை பகுப்பாய்வு செய்யும் முறைகளாக இருக்கின்றன. குறிப்பாக, விலை மதிப்பீடு செய்யும் போது அவை பத்திரங்களின் மதிப்பை மதிப்பீடு செய்யப்படுகின்றன. இருப்பினும், இருவரும் பயன்பாட்டு அடிப்படையில் வேறுபடுகிறார்கள். CAPM முக்கியமாக ஒரு முழுமையான போர்ட்ஃபோலியோவை மதிப்பீடு செய்வதன் மூலம் அபாயங்கள் மற்றும் மகசூலை மதிப்பிடுவதன் மீது கவனம் செலுத்துகிறது, அதேசமயம் டிடிஎம்எம் டிவைட்-உற்பத்திப் பத்திரங்களை மட்டுமே மதிப்பீடு செய்வதில் கவனம் செலுத்துகிறது.
CAPM
மூலதன சொத்து விலை மாதிரியைக் கொண்ட CAPM, ஒரு முதலீட்டாளர்களை இரண்டு பிரிவாக பிரிக்கிறது. முதல் குழுவில் ஒற்றை, ஆபத்து இல்லாத சொத்து, இரண்டாவது குழுவில் அனைத்து ஆபத்துள்ள சொத்துக்களும் அடங்கும். பிந்தையது தொன்மையான போர்ட்ஃபோலியோ என அழைக்கப்படுகிறது. இது அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் ஒரே தொடுப்புப் பொறியைக் கொண்டிருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. தொடுப்புத் துறையின் ஒவ்வொரு சொத்தின் ஆபத்தும் சந்தை போர்ட்ஃபோலியோவின் இணை-மாறுபாட்டிற்கு சமமானதாகும். இந்த இரு குழுக்களின் சொத்துக்கள் இணைக்கப்படும்போது, எல்லைப்புற போர்ட்ஃபோலியோ உருவாக்கப்பட்டது. மேலும், இரண்டு வகை அபாயங்கள் உள்ளன: ஒழுங்குமுறை ஆபத்து, இது வேறுபட்டதாக இருக்க முடியாது, மற்றும் ஒழுங்குமுறை அல்லாத ஆபத்து, இது எல்லைப்புற போர்ட்ஃபோலியோ வைத்திருப்பதன் மூலம் பல்வகைப்படுத்தப்படும். CAPM இன் முக்கிய நன்மை இதுதான்: இது முறையான ஆபத்து என்பதை மட்டுமே கருதுகிறது, அதாவது சந்தர்ப்பத்தில் சந்தையில் மட்டுமே தொடர்புடைய அபாயங்கள்.
CAPM இன் குறைபாடுகள்
CAPM பல தீமைகளுக்கு உட்பட்டுள்ளது. இவற்றில் ஒன்று ஆபத்து-இல்லாத சொத்து, டேன்ஜென்ட் போர்ட்டின் வருமான வீதம் மற்றும் ஆபத்து ப்ரீமியம் ஆகியவற்றின் வருவாயை மதிப்பிடுகிறது. ஆபத்து இல்லாத சொத்து என்பது பெரும்பாலும் அரசாங்க பத்திரங்கள், பில்கள் அல்லது குறிப்புகள் போன்ற வடிவங்களில் உள்ளது, இது பெரும்பாலும் அபாயத்தில் மிகவும் குறைவாக கருதப்படுகிறது. முதிர்ச்சி அடைந்தவுடன் இந்த பத்திரங்களின் மகசூல் தொடர்ந்து மாறிக்கொண்டே இருக்கிறது. மேலும், பங்குகள் போன்ற அபாய சொத்துக்களை திரும்பப் பெறுவது எதிர்மறையாக இருக்கலாம். ரிஸ்க் ப்ரீமியம் நேரமும் மாறுபடும். சந்தையின் மாறும் இயல்பு CAPM இன் நிலையான இயல்புக்கு ஒரு பின்னடைவைக் கொண்டுள்ளது.
DDM
DDM என்பது டிவிடென்ட் தள்ளுபடி மாதிரியாக உள்ளது. CAPM ஐ விட இது மிகவும் குறைவான சிக்கலானது, முழுமையான முதலீட்டுப் பங்கினைக் காட்டிலும் பங்குகள் மட்டுமே கவனம் செலுத்துகிறது. குறிப்பாக, இது ஈவுத்தொகைகளை செலுத்தும் பங்குகளில் மட்டுமே கவனம் செலுத்துகிறது, இது நீல சில்லுகள் போன்ற நிலையான மற்றும் இலாபகரமான நிறுவனங்களிலிருந்து பெறப்பட்டவை. இது பங்கின் தற்போதைய டிவிடென்டாக பங்கு மதிப்பின் வரையறை பயன்படுத்துகிறது, தள்ளுபடி வீதத்தால் டிவிடென்ட் வளர்ச்சி விகிதம் குறைக்கப்படுகிறது. எனவே, முதலீட்டாளர் உணர்வையும் சந்தை மதிப்பையும் பங்கு மதிப்பை நிர்ணயிக்கும். DDM மாதிரியானது, முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகளில் காரணிகளுக்கான திறனை வழங்குகிறது, மேலும் மிக எளிமையான முறையில் உள்ளீடுகள் மற்றும் மாறிகள் ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்துகிறது.
DDM இன் குறைபாடுகள்
DDM மாதிரி பல குறைபாடுகள் உள்ளன. முக்கிய குறைபாடு என்னவென்றால், பங்கு மதிப்பீடுகள் உள்ளீடுகளில் உள்ள சிறிய மாற்றங்களை மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை. முதலீட்டாளர்களின் தள்ளுபடியை ஒரு சிறிய மாற்றம் ஒரு பாதுகாப்பு மதிப்பை பெரிதும் பாதிக்கும். மேலும், முதலீட்டாளர்கள் மாதிரியில் மதிப்பீடு கருவியாக தங்கியிருக்கலாம், அது தொழில்நுட்ப ரீதியாக அதன் மதிப்பீட்டாளரின் மதிப்பீட்டில் ஒரு மதிப்பீட்டாளராக இருக்கும்போது.